是不是要打仗了，黄金又涨了

货币政策主导（最强驱动）：市场预期美联储 2026 年降息 3-4 次，10 年期美债收益率下行至 3.82%，持有黄金的机会成本大幅降低，叠加美元指数跌破 96.2 创半年新低，以美元计价的黄金吸引力飙升。
央行购金持续（结构性支撑）：全球央行连续四年年均购金超 1000 吨，新兴市场央行加速分散外汇储备，黄金 ETF（如 SPDR）持仓量持续增加，形成长期买盘。
地缘局部风险（情绪催化）：俄乌冲突、中东红海航运危机、美欧贸易摩擦（美国拟对 8 个欧洲国家加征 10% 关税）等局部事件引发避险需求，但均为可控的区域冲突，未出现全球战争迹象。
资金避险切换（短期助推）：美债因财政担忧与贸易政策不确定性被视为风险资产，资金从债市转向黄金，进一步推高金价。

黄金和战争的关联是 “预期先行”，现在没有任何战争预期的明确信号，只是局部冲突的担忧。

现在是 “以时间换空间” 的避险配置，不是恐慌性逃向黄金，和战争恐慌的资金流向完全不同。

黄金 ETF 的机构资金占比超 70%，机构在赌降息，不是赌战争，专业资金不会看情绪做决策。

美国对欧洲加征关税是贸易战，不是军事战，市场担心的是经济增速，不是战争破坏。

地缘政治风险是 “多点开花”，但都是可控的，没有形成全球链条，黄金涨是情绪，不是战争信号。

黄金的稀缺性决定了长期价值，开采成本上升，产量增速低于货币供应量，这和战争无关。

寻找机会 发表于 2026-1-20 20:23
历史上二战爆发后黄金反而暴跌

因为 “买预期卖现实”，现在连预期都不是战争，只是局部风险。

历史上二战爆发后黄金反而暴跌

资金从债市转向黄金，是因为美债成了风险资产，不是因为要打仗，是资产配置的切换。